不能簡單用少數(shù)量化指標(biāo)衡量科創(chuàng)板，還應(yīng)從更長時間去觀察科創(chuàng)定位、科創(chuàng)企業(yè)成色以及制度創(chuàng)新成果。讓科創(chuàng)板發(fā)揮好改革“試驗田”功能，形成可復(fù)制和可推廣的經(jīng)驗，以此帶動資本市場全面深化改革，這才是科創(chuàng)板設(shè)立的初衷。

　　6月13日，科創(chuàng)板迎來開板2周年。設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制以來，科創(chuàng)板運行總體平穩(wěn)，科創(chuàng)板上市公司數(shù)量從無到有，總募資額、總市值連創(chuàng)新高，這塊資本市場改革創(chuàng)新的“試驗田”，給投資者帶來不少驚喜。

　　在看待科創(chuàng)板價值時，有人簡單拿市值、交易額、上市公司數(shù)量等指標(biāo)與其他板塊比較，進(jìn)而得出試驗田“產(chǎn)量”不高、貢獻(xiàn)有限的結(jié)論。筆者認(rèn)為，這種觀點錯誤理解了科創(chuàng)板的定位和使命，也忽視了設(shè)立科創(chuàng)板并試點注冊制改革的深遠(yuǎn)意義。

　　科創(chuàng)板平穩(wěn)運行的主要貢獻(xiàn)，不能僅僅用部分股票短期表現(xiàn)或投融資指標(biāo)來衡量，更要從戰(zhàn)略視角加以審視。當(dāng)前，我國經(jīng)濟(jì)正處在轉(zhuǎn)變發(fā)展方式、優(yōu)化經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、轉(zhuǎn)換增長動力的攻關(guān)期，無論是從促進(jìn)經(jīng)濟(jì)動能轉(zhuǎn)換的角度，還是從增強(qiáng)國際競爭力的角度，依靠科技創(chuàng)新推動高質(zhì)量發(fā)展都是我國經(jīng)濟(jì)社會發(fā)展的必然選擇。打造以“面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求”為定位的科創(chuàng)板，無疑對支持實體經(jīng)濟(jì)發(fā)展、提升科技創(chuàng)新能力、引領(lǐng)資本市場改革意義重大。

　　這是因為，科創(chuàng)板自誕生起就肩負(fù)著兩大重要使命。一方面，與傳統(tǒng)商業(yè)銀行信貸融資相比，資本市場由于風(fēng)險補(bǔ)償方式、風(fēng)險承受能力與傳統(tǒng)銀行有異，在長期投資和高新技術(shù)、關(guān)鍵領(lǐng)域創(chuàng)新活動中具有明顯優(yōu)勢。設(shè)立科創(chuàng)板，通過資本市場推動經(jīng)濟(jì)創(chuàng)新轉(zhuǎn)型、促進(jìn)科技與資本深度融合，可謂天經(jīng)地義。另一方面，從維護(hù)金融市場穩(wěn)定的大局出發(fā)，科創(chuàng)板還承擔(dān)著從增量改革深化到存量改革的重要使命，對完善資本市場基礎(chǔ)性制度，推進(jìn)金融供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革發(fā)揮著特殊作用。

　　因此，不能簡單用少數(shù)量化指標(biāo)衡量科創(chuàng)板，還應(yīng)從更長時間去觀察科創(chuàng)定位、科創(chuàng)企業(yè)成色以及制度創(chuàng)新成果。讓科創(chuàng)板發(fā)揮好改革“試驗田”功能，形成可復(fù)制和可推廣的經(jīng)驗，以此帶動資本市場全面深化改革，這才是科創(chuàng)板設(shè)立的初衷。

　　用好這塊“試驗田”的經(jīng)驗，要牢牢抓住“完善信息披露制度”這一核心，推動發(fā)行人、中介機(jī)構(gòu)、證券交易所歸位盡責(zé)，保障審核注冊各環(huán)節(jié)公開透明。從新股發(fā)行審核制、核準(zhǔn)制到注冊制，完善的信息披露制度和股東信息披露監(jiān)管正成為科創(chuàng)板平穩(wěn)運行的重要基石。這一經(jīng)驗表明，只有真實、準(zhǔn)確、完整、及時的上市公司信息披露，才能提高證券市場有效性，從而更好發(fā)揮股市的投融資功能、提升資源配置效率。

　　用好這塊“試驗田”的經(jīng)驗，要完善科創(chuàng)板科創(chuàng)屬性認(rèn)定，聚焦技術(shù)優(yōu)勢明顯、成長性突出的企業(yè)法人，讓“硬科技”與資本高效對接。不是所有企業(yè)都適合在科創(chuàng)板上市，也不是所有上市的企業(yè)都能“成才”。2020年科創(chuàng)板上市公司凈利潤同比增長59%，增速明顯高于全市場整體水平，科創(chuàng)板公司研發(fā)人員占公司人員總數(shù)的比重、平均擁有發(fā)明專利數(shù)量等數(shù)據(jù)，均高于A股其他板塊。取得這些好成績的重要原因，在于科創(chuàng)板被賦予的制度紅利能“召喚”出更多“隱形冠軍”，能發(fā)掘出更多財務(wù)指標(biāo)不搶眼的“長跑能手”，這值得各方好好學(xué)習(xí)。

　　用好這塊“試驗田”的經(jīng)驗，還要完善上市、交易、退市、再融資、并購重組等各項配套制度。今年前5個月，科創(chuàng)板日均整體換手率高于同期的主板、創(chuàng)業(yè)板。由于科創(chuàng)板放寬了漲跌幅限制，優(yōu)化了融資融券安排，市場交易更為活躍，有利于加快均衡價格形成，“炒新”現(xiàn)象也明顯減少。這啟示市場其他板塊，任何改革不能單打獨斗，需要配套措施保駕護(hù)航。

　　資本市場不僅是資金場、信息場，更須是法治市場，這樣才能確保信息披露質(zhì)量、科技成色以及交易制度公平。“2歲”的科創(chuàng)板能平穩(wěn)運行，給各方提了個醒——在“無形之手”之外，必要的法治保障和行政監(jiān)管一樣都不能少。