1月13日，中國人民銀行、國家外匯管理局宣布，將企業和金融機構的跨境融資宏觀審慎調節參數從1.5上調至1.75。這一舉措旨在進一步完善全口徑跨境融資宏觀審慎管理，繼續增加企業和金融機構跨境資金來源，引導其優化資產負債結構。

　　跨境融資宏觀審慎調節參數是重要的宏觀審慎調節工具。2016年，中國人民銀行、國家外匯管理局建立了全口徑跨境融資宏觀審慎管理框架，取消外債事前審批，極大便利了境內機構跨境融資。在該框架下，企業和金融機構可在跨境融資風險加權余額上限內，自主開展本外幣跨境融資。跨境融資風險加權余額上限的計算公式為：跨境融資風險加權余額上限=資本或凈資本×跨境融資杠桿率×宏觀審慎調節參數。

　　因此，上調跨境融資宏觀審慎調節參數意味著提高境內企業和金融機構的跨境融資上限，其可以更多地從境外融入資金，統籌運用好國際國內兩個市場、兩種資源，也有助于金融機構為企業開展跨境貿易和投資提供更好的金融服務。

　　上調跨境融資宏觀審慎調節參數是跨境資本流動宏觀審慎管理較為成熟的措施，跨境融資宏觀審慎調節參數已經經歷了多次調整。值得注意的是，跨境融資增加會直接提升境內美元流動性，促進外匯市場供求平衡，將對穩定人民幣匯率起到積極作用。

　　（葛孟超）