連日來，圍繞海航重整這一消息，媒體聚焦發聲，專家解讀不斷，股民網民則顯示了高度關注，正面的、中性的、負面評論都有，但隨著輿論逐漸平靜、趨于理性，更多的人選擇接受這一事實，轉而將探究的目光投向遼寧方大集團。

　　相關媒體表示：“海航引戰成功獲新生，夯實第四大航空地位”“觀察方大集團的發展軌跡，其多元并購重組的同時更加注重深耕每一個產業，做精每一個行業的實業發展脈絡清晰可見，更讓人們對海航未來充滿期待。”“方大‘港人治港’管理模式有望演繹新時代的傳奇。” 

　　強強攜手，能否助力海航“浴火重生”

　　資料顯示，海南航空作為中國四大航空公司之一，2020年7月，2020年《財富》中國500強排名第141位。

　　當然，海航的發展經歷過昔日的輝煌，也面臨著眼前揮之不去的困境。目前面臨的主要問題無疑是債務危機，對于海航而言眼下最缺乏的是資金。據悉，在海航重整過程中，有4915家債權人申報9215筆債權，申報金額合計3972億元。經管理人審查，已確認債權共計約1613億元。因此，擁有充沛資金的方大，顯然是海航航空主業的最優選項。

　　剛剛結束的海航重整二債會曝光重整計劃方案諸多細節，印證了這一事實。9月27日，海航集團黨委書記顧剛在海航航空主業召開第二次債權人會議上表示，戰投者方大集團出資380億元，其中海航控股將獲得約250億現金流補充，債轉股清償近400億元債務后，重整后海航控股帶息負債壓降至600億元，重整完成后，清償債務后的海航控股總資產為1700億元，總負債為1380億元，負債率為81%，與三大航幾乎平齊。從目前的已知信息分析，方大還將捐贈30億風險化解資金用于解決員工理財。

　　某種程度上，債務壓頂成了海航未來發展最大變數，因此，選擇自身具有雄厚資金實力的戰略投資者，而不是借助資本市場的基金投資者，無疑是最明智的選擇。引入方大集團，通過重整清償歷史債務，在全面清償經營性欠款后，海航航空主業賬上還可能有100億現金用于企業經營，海航航空主業或得以輕裝上陣，將真正成為一個運營狀況健康的企業，并可以相對無憂的度過仍然持續的疫情常態化沖擊。

　　在海航實施破產重整的關鍵節點，遼寧方大集團閃亮登場，拿出410億元“真金白銀”，顯現出“遼寧憨憨”的最大誠意，其與海航跨行業攜手，必將開啟高質量發展新篇章。

　　“遼寧憨憨”的并購重組之道

　　業內普遍認為，放眼全球航空業領域，其實海航自身擁有成體系的、豐富的、專業的、穩固的航空業管理經驗。數據更能說明問題，截至今年上半年，海航控股已經安全運行28年，累計862萬飛行小時，是國內唯一一家五星航司。

　　許多媒體認為，均瑤系和復星系都敗在了遼寧方大手中是偶然中的必然，因為海航作為第四大航司，在航空領域很難再有戰投有優于海航自身的航空業管理經驗。

　　因此，從表面來看，方大與海航雖沒有行業上的交集，但對兩家企業的發展史進行一番了解、探尋，便不難發現二者之間所具有的契合點，尤其是方大集團對破產重整企業在管理方面有豐富的經驗，對海航重整來說無疑是雪中送炭。

　　回顧方大集團的并購重組之路，看似“蛇吞象”，但一直以風格穩健保守著稱。據相關人士透露，從既往表現來看，方大集團對投資企業的治理模式和治理經驗，兼具了熟悉并購重組并能夠保持重組企業穩健發展的雙重優勢。其中“港人治港”模式，譜寫了一篇篇并購重組后涅槃重生般的史詩。

　　方大集團始終堅持認為“黨和政府培養的人才是企業最寶貴的財富”。因此，不派一個人，充分依靠和任用原來企業的團隊，這也是方大集團后續一系列產業并購重組的傳奇之處，也體現出了方大集團在企業治理上的過人之處。

　　十多年來，遼寧方大集團借力資本市場，通過并購重組不斷進入“陌生領域”，并不斷創造神奇，逐漸形成了多元化的產業布局。在上市公司方大炭素身上，“港人治港”的重組成效更為明顯。改制重組之初，方大集團沒有向方大炭素派駐一名管理人員，領導班子還是原來的班子，員工還是原來的員工。方大炭素盈利能力的提升得益于公司治理方式的變化，得益于盤活“沉睡的資源”。

　　方大炭素充分發揮方大集團靈活高效的體制機制優勢，實施產業整合、跨越式發展，致力于打造細分市場的龍頭，公司已發展成為世界前列的優質炭素制品生產供應基地，國內涉核炭材料科研生產基地，目前是全球單體產量最大的企業。改制后的2006年-2021年6月30日，方大炭素累計凈利潤約159億元，累計上繳稅金約111億元，公司凈資產由改制前的5.77億元增加到152億元，是改制前的26.34倍。

　　優秀的管理文化，破產重整過程中的商業運作和戰略調整需要，讓方大成為海航重整的必然選擇。有媒體分析認為，方大將會為海航航空主業注入流動資金，提供強勁動力，在后續的產業配套上能更大程度上幫助海航航空板塊發展。

　　十多年來，遼寧方大集團借力資本市場，通過并購重組不斷進入“陌生領域”，并不斷創造神奇，逐漸形成了多元化的產業布局。此次戰略投資海航，讓更多的人有理由相信，方大集團又吹響了進軍一個新領域——民航領域的號角。

　　某財經媒體撰文認為，方大集團收購海航控股并非一時心血來潮，而是深思熟慮。無論是海航控股航空主業的接手方方大集團，還是海航基礎機場板塊的接手方海南發展控股，無一例外都是資本雄厚，有望帶給海航集團新未來。

　　雖然后期債權的重組難度較大，但綜合分析各方面信息，有理由相信，方大集團憑著豐富的對破產重整的企業整合和運營經驗，憑借先進治企理念和靈活的體制機制，會給海航帶來強勁發展動力，助力海航浴火重生。方大集團能夠成為海航航空主業戰略投資者，這是海航實現逆勢突圍的一次戰略機遇，雖然還需要第二次債權人會議投票決定，但未來可期，海航控股是否能從折翼到振翅，相信時間會給我們答案。雙方如成功“聯姻”，將帶來利好會引發更多期待。