近日，國際貨幣基金組織（IMF）預(yù)計，中國實際GDP在2023年將增長5。4％，2024年增速為4。6％，相較此前的預(yù)測值均上調(diào)了0。4個百分點。原因是中國第三季度的增長表現(xiàn)強于預(yù)期以及最近發(fā)布的一系列政策。

　　今年以來，我國經(jīng)濟恢復(fù)向好總體回升的態(tài)勢更趨明顯，進一步夯實了A股長期向好的基礎(chǔ)。以深市為例，前三季度，深市公司積極投資擴產(chǎn)，營業(yè)收入整體保持增長態(tài)勢，龍頭公司表現(xiàn)穩(wěn)健，新一輪國企改革高質(zhì)量開局，民企經(jīng)營恢復(fù)向好，消費“主引擎”作用顯著，綠色“新引擎”動能強勁。

　　中航證券首席經(jīng)濟學(xué)家董忠云在接受《證券日報》記者采訪時表示，從市場業(yè)績表現(xiàn)來看，非金融上市公司三季報業(yè)績相較中報業(yè)績出現(xiàn)回升，本輪盈利周期底部基本確認。展望第四季度，預(yù)計政策端還有進一步發(fā)力的空間，經(jīng)濟總體將保持回升態(tài)勢，進而對A股上市公司業(yè)績形成支撐，疊加市場目前總體估值水平較低，看好后續(xù)行情。

　　居民消費加快恢復(fù)

　　相關(guān)公司業(yè)績增長有底氣

　　三季度以來，隨著政策“組合拳”效果持續(xù)顯現(xiàn)，經(jīng)濟金融循環(huán)不斷暢通，我國經(jīng)濟運行中的積極因素在積累、亮點在增多，社會預(yù)期進一步好轉(zhuǎn)。其中，居民消費尤其是服務(wù)消費反彈和恢復(fù)的勢頭良好且強勁。

　　國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)顯示，前三季度，全國居民人均消費支出19530元，比上年同期名義增長9。2％，扣除價格因素，實際增長8。8％，名義增速和實際增速分別比上年同期快5。7個和7。3個百分點。其中，全國居民人均服務(wù)性消費支出增長14。2％，快于居民人均消費支出增速5個百分點；占居民消費支出比重為46。1％，比上年同期上升2個百分點。

　　正是得益于服務(wù)消費快速恢復(fù)，推動消費類相關(guān)行業(yè)成為深市前三季度整體業(yè)績增長的亮點之一。數(shù)據(jù)顯示，今年前三季度，深市文化、體育和娛樂行業(yè)公司合計實現(xiàn)凈利潤分別為15。14億元、17。07億元、23。92億元，同比分別增長11。78％、133。68％、452。44％；旅游行業(yè)相關(guān)上市公司合計實現(xiàn)營業(yè)收入和凈利潤分別為100。14億元、12。41億元，同比分別增長193。14％、244。13％。

　　“居民消費持續(xù)回升、邊際轉(zhuǎn)好，為相關(guān)上市公司業(yè)績向好提供了有力支撐。”在董忠云看來，得益于國家一攬子穩(wěn)經(jīng)濟措施發(fā)揮作用，疊加暑期消費旺季影響，旅游、零售等相關(guān)行業(yè)需求旺盛，從而帶動相關(guān)上市公司經(jīng)營業(yè)績修復(fù)。

　　川財證券首席經(jīng)濟學(xué)家陳靂對《證券日報》記者表示，展望后市，消費行業(yè)具備增速加快的外部條件和內(nèi)生動力。外部條件方面，系列“擴內(nèi)需、促消費”政策為市場恢復(fù)創(chuàng)造了良好條件，對提振居民消費信心、穩(wěn)定市場主體預(yù)期產(chǎn)生重要作用。內(nèi)生動力方面，前三季度我國居民收入同比加速改善，且消費支出與人均可支配收入的增速差有所擴大，反映居民的支出意愿在隨收入的改善而回暖。

　　陳靂預(yù)計，消費對經(jīng)濟增長的促進作用將進一步提升，消費類相關(guān)行業(yè)企業(yè)具備較強的增長動能。

　　政策護航戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)

　　三大重點領(lǐng)域動能強勁

　　發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)對我國形成新的競爭優(yōu)勢和實現(xiàn)跨越發(fā)展至關(guān)重要。今年以來，多部門出臺一攬子政策支持戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，推動企業(yè)在優(yōu)布局、上規(guī)模、提水平上持續(xù)發(fā)力。當(dāng)前，從中央到地方都在以更大力度加速布局前瞻性戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)。

　　得益于政策大力護航，深市以先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳三大領(lǐng)域上市公司為代表的戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)展現(xiàn)出強勁的發(fā)展動能。數(shù)據(jù)顯示，前三季度，前述三大領(lǐng)域上市公司平均實現(xiàn)營業(yè)收入53。18億元，同比增長8。17％。

　　政信投資集團首席經(jīng)濟學(xué)家何曉宇對《證券日報》記者表示，政府圍繞戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)提供了財政、稅收優(yōu)惠、金融扶持等政策，以鼓勵有關(guān)企業(yè)進行技術(shù)創(chuàng)新、產(chǎn)業(yè)升級和綠色發(fā)展，從而為企業(yè)提供了穩(wěn)定的資金支持和市場環(huán)境，有利于企業(yè)業(yè)績增長。同時，隨著社會經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，對先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳等領(lǐng)域的需求不斷增加。

　　陳靂認為，先進制造、數(shù)字經(jīng)濟、綠色低碳是符合我國戰(zhàn)略發(fā)展方向的重點領(lǐng)域，后續(xù)利好這些領(lǐng)域的增量政策值得期待，有望推動相關(guān)領(lǐng)域上市公司業(yè)績增長。

　　積極因素不斷累積

　　A股長期穩(wěn)定向好有基礎(chǔ)

　　前三季度，經(jīng)濟增長持續(xù)恢復(fù)向好、就業(yè)形勢好轉(zhuǎn)、物價運行平穩(wěn)、居民收入穩(wěn)定增長……一系列經(jīng)濟指標(biāo)出現(xiàn)積極變化，為A股上市公司盈利逐步修復(fù)提供了基礎(chǔ)。

　　在董忠云看來，7月份以來，各方面利好政策不斷出臺，宏觀調(diào)控力度明顯加大，從近幾個月的經(jīng)濟數(shù)據(jù)來看，經(jīng)濟恢復(fù)勢頭良好，經(jīng)濟運行積極因素不斷積累。

　　展望未來，何曉宇認為，隨著穩(wěn)經(jīng)濟增長一攬子政策逐步落地，我國經(jīng)濟復(fù)蘇力度有望增強，復(fù)蘇勢頭會加快。在此背景下，A股上市公司盈利有望逐步修復(fù)。

　　董忠云表示，未來重點看好受益于經(jīng)濟復(fù)蘇的行業(yè)。首先是消費板塊。消費在經(jīng)濟增長中的貢獻持續(xù)提升，大消費板塊業(yè)績持續(xù)好轉(zhuǎn)，尤其是醫(yī)藥行業(yè)，整體進入利空出盡后的修復(fù)階段，在經(jīng)歷調(diào)整后持續(xù)回暖。食品飲料中的白酒行業(yè)在提價預(yù)期的帶動下，反彈勢能較強。其次是科技含量高的高端裝備制造產(chǎn)業(yè)，如通信、半導(dǎo)體等行業(yè)。

　　陳靂則認為，后市方面，在綠色低碳、高質(zhì)量發(fā)展目標(biāo)的牽引下，裝備制造業(yè)、高技術(shù)制造業(yè)發(fā)展動能有望進一步壯大，帶動制造業(yè)企業(yè)向高端、智能、綠色方向轉(zhuǎn)型，拉動制造業(yè)投資增速進一步上行。（田 鵬）